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家用电器低库存迎接新冷年荐股

发布时间:2019-08-23 00:16:22

家用电器:低库存迎接新冷年 荐 股 201 -08-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

产业在线:7月空调出货增长企稳,内销增9.8%201 年7月份,空调全行业总出货量897万台,同比增长5.9%。其中内销559万台,同比增长9.8%,出口 8万台,同比增长5.9%。

201 年1-7月,行业总出货量7409万台,同比增长4.1%;其中,内销 716万台,同比增长2.6%,出口 695万台,同比增长5.7%。

目前格力等空调企业渠道库存不足1个月,有利于新冷年后产品布局。10月变频空调执行新能效标准,利好拥有技术优势的龙头企业。

原材料:大宗原料价格小幅上涨,仍维持低位201 年以来,国际大宗原材料市场价格出现不同程度下降。上周,LME 月铜期货收盘价约7 5 美元/吨,相比201 年初下滑7.4%,LME 月铝收盘价约1898美元/吨,较201 年初下滑8.2%。

受全球面板供需波动影响,面板价格有所回落。Displaysearch数据显示,201 年以来, 2寸和42寸面板价格持续下降。8月22日, 2寸液晶面板OpenCell价格约92美元,相比年初下降1 美元。

行业动态:

信息消费新政催热智能家电概念公司动态:

TCL集团与爱奇艺合作推智能电视预计于9月发布;美的集团最快9月上市,美的电器将被摘牌;惠而浦拟 4亿元收购合肥三洋51%股权;格力电器上半年净利润40亿元,同比增40%;华帝上半年净利润0.9 亿元,同比增长48%。

股价表现:板块防御能力强,累积涨幅跑赢大盘201 年以来,家电板块上涨12.09%,同期沪深 00指数下跌9. 6%,上证综指下跌9. %,家电板块跑赢沪深 00指数约21.45个百分点。

8月以来,沪深 00指数呈现震荡走势,沪深 00指数涨幅为4.28%,上证综指上涨 .19%,家电板块上涨2.75%,跑输大盘1.5 个百分点。

投资建议:维持推荐201 年以来,家电销售呈现平稳恢复趋势,前期连续阴雨天气影响空调销售,近期持续高温空调旺销,目前渠道库存已很低。节能惠民政策结束后,预计短期对彩电销售有所影响,白色家电影响有限。短期家电增长缺乏催化剂,但大宗原材料价格持续下跌,有利于家电企业盈利水平稳步提升,家电业绩增长确定性强,具有较强的防御性。

建议重点关注具备较强安全边际、业绩稳定增长的大白电龙头:格力电器。关注增长持续超越行业、具有驱动因素的二线白电:海信科龙;以及较大成长空间的厨电龙头:老板电器。

中期看,家电需求不必过分悲观,中国广阔的地域和1 亿人口所蕴含的市场,需要更大的想象力,我国家电行业空间远未到增长天花板。家电行业格局进一步提升,行业生态越来越好。这是目前阶段,家电板块非常具有投资吸引力的原因所在,维持行业"推荐"评级。

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