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广发证券:5月消费板块股票或将迎来机会

发布时间:2019-10-20 12:37:09

广发证券:5月消费板块股票或将迎来机会 2011-05-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

量化行业配置模型最新观点在因子方面,估值类的三个因子表现都出现不同程度的下调,其中PE以及PB的下滑较为明显,PE的4月因子收益为-3.43%,而PB的收益也仅为0.06%,比上月的2.81%正收益相去甚远。PCF因子跌幅与上月相若,行业轮动效用还是较为疲弱。但ROE因子已连续两个月获得正收益,表现理想。而且因子收益有继续走高的迹象,建议关注。一致预期因子方面,预期PE表现不如人意,预期净利润增长虽然跌幅较为收窄,但还没到关注时机。动量方面,中期动量持续偏弱,但一个月动量有走强迹象,应该关注!根据2010-4-30日最新收盘价对各因子进行综合打分,得分最高的四个行业为纺织服装,交通运输,商业贸易与综合。而农林牧渔,有色金属,建筑建材和电子元器件得分较低,建议低配。4月下旬以来,家用电器与医药生物等个股受到资金的轮番照顾,而且它们的投资评级也上升至4,在5月或有一番作为,也应适时关注!综合来说,总结模型的结果以及行业研究的观点,我们觉得5月消费类股票走高概率较大。

市净率因子表现回暖,十二个月股价反转效应显现在行业内因子表现方面,以最近各行业六个月的因子表现而言,“市净率”因子当月成为表现最佳估值因子,因子的跨行业平均收益为1.82%,证明近期它在不同行业内的选股有效性回升。该因子在建材,纺织服装和有色金属行业的表现尤为出色。上月提到了“预测市盈率”因子对于家用电器行业的有效性。根据我们计算所得,无论从中期角度,抑或长期的表现来看,该因子在行业的表现持续向好,值得关注!反转因子方面,“十二个月股价反转”因子在收益表现方面近期占优,六个月跨行业平均可达1.4%。当月该因子在采掘,食品饮料和农林牧渔行业的表现较为突出。长期来看,因子在农林牧渔行业也有显著的正收益表现,所以近期应该关注。“一个月评级改变”因子近期表现好转,跨行业六个月平均月收益为1.18%,评级改变好的个股在建材,医药行业下收益水平继续上扬,值得关注。

近期应关注的财务指标上月月报推荐“资本支出折旧比”因子在黑色金属行业的表现不俗,而当月也有不错成绩,三年的平均收益也有跷头迹象,应继续关注!“流动资本周转率”因子在家用电器行业表现突出,六个月平均收益为3.21%,而三年的平均也高达1.86%。所以家用电器行业内流动资本充足的股票建议适时关注!结合三年平均水平来看,“经营活动产生的现金流量净额与营业收入比”因子在食品饮料行业的长期正收益相当明显,三年平均可达1.41%,投资者应该关注!

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